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芯原股份研發費率高達32% 海外收入占比超六成獲大基金小米入股

2019-10-08 06:51:50 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

背靠大基金、小米基金、IDG等多家知名創投,芯原微電子(上海)股份有限公司(以下簡稱“芯原股份”)向科創板發起沖擊。

日前,上交所披露已受理芯原股份的科創板IPO申請。此次芯原股份擬募集資金不超過7.9億元,將分別用于四大與主業相關的項目。

不過,長江商報記者注意到,目前芯原股份仍處于持續“燒錢”階段。今年上半年,盡管公司扭虧為盈474.19萬元,但綜合2016年至2019年上半年數據,近三年半時間內芯原股份凈利潤累計虧損金額達到3.37億元,上半年末公司未分配利潤(累計未彌補虧損)為-1.53億元。

持續高研發投入是芯原股份未能持續盈利的主要原因。報告期內,芯原股份研發費用率分別高達37.18%、30.71%、32.85%、31.99%,這在擬科創板上市企業中也處于較高水平。

不僅如此,由于主要客戶包括英特爾、博世、恩智浦、Facebook、大華股份等眾多國內外知名企業,芯原股份目前超六成收入均來自于海外地區,境外收入占比較高。

值得一提的是,近年來主要以股權融資的芯原股份,也吸引了多家知名投資機構入股。在去年12月獲得國家集成電路基金(大基金)2億元人民幣增資后,今年6月,包括小米基金等在內的三家機構投資者突擊入股,分得一杯羹。多次股權融資也導致了芯原股份目前持股比例較為分散,處于無控股股東、實控人的狀態。

連續三年凈利潤虧損

與傳統芯片設計公司有所不同,芯原股份是一家依托自主半導體IP,為客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定制服務和半導體IP授權服務的企業。其主要經營模式為芯片設計平臺即服務模式,主要客戶包括英特爾、博世、恩智浦、Facebook、大華股份等眾多國內外知名企業。

根據IPnest統計,芯原是2018年中國大陸排名第一、全球排名第六的半導體IP授權服務提供商。

此次芯原股份擬在上交所科創板上市,公開發行股票4831.93萬股,募集資金不超過7.9億元,計劃分別投入四大與主業相關的項目。其中,研發中心升級項目計劃投資3億元,占募資總額的四成左右。

長江商報記者注意到,近年來芯原股份處于持續虧損狀態。盡管上半年有所盈利,但報告期內公司尚未在一個完整會計年度內盈利。

財務數據顯示,2016年至2019年上半年,芯原股份分別實現營業收入8.33億、10.8億、10.57億、6.08億,凈利潤分別為-14551.55萬、-12814.87萬、-6779.92萬、474.19萬,報告期內累計虧損金額達3.37億元。

扣除非經常性損益后,報告期內芯原股份歸母凈利潤分別為-2264.48萬、4446.11萬、-6119.72萬、-2670.66萬,合計為-6608.75萬元。

截至今年上半年末,芯原股份未分配利潤(累計未彌補虧損)為-153461.89萬元。公司表示,預計首次公開發行后,公司短期內將無法現金分紅,對投資者的投資收益造成一定影響。

較高投入的研發積累是芯原股份尚未實現持續盈利的重要原因。報告期內,芯原股份研發費用分別為3.1億、3.3億、3.5億、1.95億,占營業收入的比例分別為37.18%、30.71%、32.85%、31.99%。

報告期各期末,芯原股份研發人員數量分別為523人、542人、623人、677人,占全部員工數量比例分別為80.83%、82.12%、83.74%、83.37%。

與此同時,由于尚未完全盈利,且持續保持高強度的研發投入,芯原股份經營性現金流也存在較大波動。報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-2768.56萬元、65972.82 萬元、-69814.25萬元、-7183.75萬元,如剔除數字貨幣芯片項目帶來的異常波動,報告期內公司調整后經營活動產生的現金流量凈額分別為-2768.56萬元、-9315.54萬元、5053.92萬元、-7183.75萬元,波動較大。

半導體IP授權業務毛利率高達97%

從主營業務構成來看,芯原股份主營業務主要分為一站式芯片定制業務和半導體IP授權業務兩大方面。

報告期內,芯原股份一站式芯片定制業務收入分別為59964.69萬元、80003.22萬元、74594.33萬元、38347.26 萬元,占當期營業收入比例分別為71.97%、74.08%、70.54%、63.07%。其中,2018年一站式芯片定制業務收入金額較2017年下降6.76%,主要由于2018年芯片量產業務收入下降。

此外,報告期內,公司半導體IP授權業務收入分別為23358.84萬元、27988.41萬元、31155.42萬元、22456.43萬元。其中知識產權授權使用費和特許權使用費收入均逐年增長,有效增強了公司盈利能力。

長江商報記者注意到,盡管目前仍整體處于虧錢狀態,但芯原股份主業毛利率呈增長之勢。報告期內,公司綜合毛利率分別為32.92%、35.18%、41.14%、46.1%。

具體來看,報告期內,芯原股份一站式芯片定制業務毛利率分別為10.97%、15.06%、18.08%、16.18%,但同期同行業其他公司該業務毛利率平均值分別為29.18%、34.58%、40.13%、41.69%,與芯原股份差異較大。

對此,芯原股份表示,可比公司的主營業務是芯片定制,但以芯片量產業務為主,芯片設計業務占比較低,其中智原存在部分半導體IP授權業務,因此其毛利率相對創意電子、世芯較高;由于部分戰略性先進制程設計項目和量產業務中個別大客戶項目毛利率較低,芯原一站式芯片定制業務毛利率相對較低。

而芯原股份另一大業務半導體IP授權業務則維持在較高的毛利率水平。報告期內,芯原股份該業務毛利率分別為89.26%、92.68%、96.35%、97.2%。同期同行可比公司該類業務毛利率均值分別為94.15%、93.36%、91.17%、90.39%,與芯原股份毛利率相近。

不過,需要注意的是,目前芯原股份海外收入占據較大部分。招股書顯示,公司在美國、歐洲、日本等地設有分支機構并積極拓展海外業務。報告期內,公司來源于境外的收入金額分別為68445.33萬元、73060.09萬元、77995.48萬元、36611.91萬元,占當期營業收入總額的82.14%、67.65%、73.75%、60.21%,公司境外收入占比較高。

暫無控股股東及實控人

持續“燒錢”而融資渠道較為單一,芯原股份也十分依賴股權融資。

截至報告期末,芯原股份資產總額分別為9.16億元、16.54億元、11.73億元、15.85億元,母公司資產負債率分別為77.65%、80.46%、72.61%、28.12%,歸屬于母公司所有者權益分別為4.22億元、2.89億元、1.71億元、9.99億元。

其中, 2017年由于公司數字貨幣芯片項目代采購款項影響,期末貨幣資金與其他應付款相應增加,導致流動資產和資產總額大幅增加;截至2018年末,數字貨幣芯片項目已完成,貨幣資金和其他應付款下降,流動資產和資產總額下降;截至2019年6月30日,由于公司收到小米基金等3家新進股東投資款項,流動資產和資產總額增長幅度較大。

據招股書介紹,芯原股份前身芯原有限設立時的名稱為思略微,系由美國思略于2001年8月出資設立。

2018年10月,為解決公司重組及未來發展的資金需求,公司進行了新的股權融資,引入共青城時興、嘉興海橙等七家機構投資者,增資金額達8098萬元。

當年12月,公司獲得了一位非常重要的股東投資——國家集成電路基金(大基金)2億元人民幣增資。同時,包括張江火炬、共青城時興、嘉興海橙等在內9家機構投資者投資2.6億元,本次股權投資總額合計達4.6億元。

今年3月份,芯原股份進行股份制改革,國家集成電路基金成為公司第三大股東,持股比例為9.4104%。

最近一次股權融資則在今年6月。此次芯原股份引入小米基金、國開科創、隆璽壹號三家機構投資者,獲其股權投資資金3.5億元。

也正式因為多次股權融資,芯原股份目前股權較為分散,處于無控股股東、實控人的狀態。截至目前,公司第一大股東VeriSilicon Limited持股比例僅為17.9079%。

其中,芯原股份創始人Wayne Wei-Ming Dai(戴偉民)及其親屬持有VeriSilicon Limited63.1507%股權。同時Wei-Ming Dai(戴偉民)直接持有芯原股份1.6088%股權,其與配偶直接及間接持有的、以及其受托管理的子女信托基金持有的公司股份數合計為5.6406%。

此外,香港富策、國家集成電路基金、小米基金分別為公司第二、三、四大股東,持股比例分別為9.6202%、7.9849%、6.2521%。IDG、IDG III、IDG IV持股比例分別為1.5036%、0.4586%、0.1828%。

責編:ZB

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